dpa-AFX: ANALYSE/Deutsche Bank: Rekordhohe MTU aus drei Gründen eine Kaufempfehlung

FRANKFURT (dpa-AFX Broker) - Die Research-Abteilung der Deutschen Bank sieht
selbst auf Rekordniveau mehrere Gründe für einen Kauf der Aktien von MTU
. Analyst Christophe Menard schraubte das Kursziel für die Aktien
des Triebwerkbauers am Donnerstag von 356 auf 425 Euro nach oben und stufte sie
folglich von "Hold" auf "Buy" hoch. Davon angetrieben wurden die Aktien am
Donnerstag erstmals über 370 Euro gehandelt. Der Experte sieht auf diesem Niveau
also noch etwa 15 Prozent an Potenzial.

Menard nannte drei Gründe für seinen Optimismus, allen voran die
Zielsetzungen des Unternehmens für 2030. Diese seien anspruchsvoller als gedacht
- eventuell in der Annahme, dass Fluggesellschaften ihre bestehenden Flotten
länger halten wollen. Eine Verlängerung der Lebensdauer erhöhe den Bedarf für
Wartungsleistungen und Ersatzteile, von denen MTU profitieren würde.

Als weiteres Argument führt er seine bisher vorsichtige Einschätzung des
GTF-Turbinenprogramms an, die mittlerweile weniger angebracht sei. Eingesetzt
werden diese Triebwerke, an denen MTU als Partner beteiligt ist, vor allem im
Airbus-Bestseller A320neo. Seit Sommer 2023 sind Probleme mit einem verwendeten
Metallpulver bekannt, die Überprüfungen nach sich zogen.
Er geht aber davon aus, dass die Anzahl der Flugzeuge, die am Boden bleiben,
Ende 2025 voraussichtlich sinken wird.

In diesen Tagen findet auch die Pariser Air Show statt, auf der es laut
Menard Signale für anhaltende Nachfrage nach GTF-Triebwerken gegeben habe.
Bisher seien die Auswirkungen der Probleme mittelfristig nur schwer überschaubar
gewesen. Diese Unsicherheit sei aber auf der Branchen-Leitmesse in Paris mit
festgelegten mittelfristigen Zielen beseitigt worden, führte er als drittes
Argument an. In seinem Bewertungsmodell dehnte er seinen Horizont daher nun bis
auf das Jahr 2030 aus.

Bei der Kalkulation des Kursziels berücksichtigte er nun einen
Multiplikator, der jenem beim Konkurrenten Safran entspricht. Ein Abschlag
gegenüber dessen Aktien wirke unter den aktuellen Umständen weniger
gerechtfertigt. MTU hatte am Montag auf der Air Show mitgeteilt, dass für 2030
nun ein Umsatzanstieg auf 13 bis 14 Milliarden Euro angepeilt wird. Davon sollen
14,5 bis 15,5 Prozent als bereinigter operativer Gewinn übrig bleiben.

Mit der Einstufung "Buy" empfiehlt die Deutsche Bank auf Basis der
erwarteten Gesamtrendite für die kommenden zwölf Monate den Kauf der Aktie. Als
möglichen Störfaktor für seine Erwartungen führte der Experte in seiner Studie
zwar Währungs-Gegenwind auf. Doch um diesen festzustellen, sei es noch zu früh,
betonte er./tih/ag/stk

Analysierendes Institut Deutsche Bank.

Veröffentlichung der Original-Studie: 19.06.2025 / Uhrzeit in Studie nicht
angegeben / GMT
Erstmalige Weitergabe der Original-Studie: 19.06.2025 / 03:42 / GMT